بنك الائتمان والفروع: BKGR يوصي بالشراء مع إمكانية وصول للربح تبلغ 16.5% | كونسونيوز

يعود عنوان اتجاري وفا بنك لجذب انتباه المحللين من جديد. توصي BMCE Capital Global Research (BKGR) المستثمرين بتعزيز مراكزهم، محددة سعرًا مستهدفًا يبلغ 900 درهم، مما يعكس إمكانيّة ارتفاع بنسبة 16.5% مقارنة بالسعر المسجل عند 772 درهم بتاريخ 12 شتنبر.

تعتمد هذه التقييمات على طريقة خصم النتيجة الصافية لحصة المجموعة (RNPG)، مع معدل خالي من المخاطر تم تخفيضه إلى 2,41% مقابل 2,85% سابقًا، ووجود علاوة خطر ثابتة عند 6,5%. النتيجة: تم رفع السعر المستهدف السابق من 800 درهم إلى 900 درهم.

من الناحية التشغيلية، أظهر النصف الأول من 2025 صلابة تجارية. حيث بلغ حجم القروض 417,4 مليار درهم (+0,9% مقارنة بنهاية 2024)، مع إنتاج صافٍ يبلغ 22 مليار درهم في المغرب. يتوقع BKGR تسارعًا في النمو في 2025 (+8% ليصل إلى 446,7 مليار درهم)، مدفوعًا بإعادة إحياء الاستثمار المرتبط بالتحضيرات لكأس العالم 2030 وتمويل المشاريع في إفريقيا جنوب الصحراء.

تتزايد الودائع أيضًا، حيث بلغت 486,8 مليار درهم (+1,3%)، منها 28% على شكل موارد غير مدفوعة. من المتوقع أن تصل إلى 523,7 مليار درهم في 2025 (+9%)، ثم 565,9 مليار درهم في 2026 (+8%)، مما يؤكد دور المجموعة كأكبر جامع للتوفير الوطني.

يظهر الناتج البنكي الصافي (PNB) زيادة بنسبة 4% ليصل إلى 17,7 مليار درهم في النصف الأول من 2025، مدفوعًا بنمو هامش الفوائد (+5%) ولجان المعاملات (+6,5%)، على الرغم من تراجع الأنشطة المتعلقة بالسوق (-1,9%). خلال العام بأكمله، يتوقع BKGR الناتج البنكي الصافي ليصل إلى 36,4 مليار درهم (+5,4%)، ثم 38,1 مليار درهم في 2026 (+4,7%).

على صعيد الربحية، من المتوقع أن يتحسن الناتج الصافي لحصة المجموعة بشكل ملحوظ: +13,3% وصولًا إلى 10,8 مليار درهم في 2025، ثم +6,1% ليصل إلى 11,4 مليار درهم في 2026. ومن المتوقع أن يكون تكلفة المخاطر 0,78% في 2025 و0,75% في 2026، مما يعزز هذه الديناميكية.

يتوقع أن يستفيد المساهمون أيضًا من توزيع سخي، مع توزيع أرباح تقدّر بـ 23 درهم في 2025 و24 درهم في 2026، مما يمثل عائدًا يتراوح بين 3% و3,1%.

مع حصة سوقية تبلغ 28% في النصف الأول من 2025، يعزز اتجاري وفا بنك مكانته كزعيم للبنوك الوطنية، مدعومًا باستراتيجية التوسع الإقليمي وثقة المحللين الماليين المتجددة.